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私募研判后市仍较稳健 医药、消费等逆周期调控

 2019-11-11 04:53 作者:admin 次浏览

摘要 【私募研判后市仍较稳健 医药、消费等逆周期调控板块受重点关注】多家私募机构的最新策略观点认为,当前A股市场盘整震荡的运行格局仍在延续,外围市场对A股的影响相对有限,短中期内市场预计仍不会实质性转弱。在具体投资机会上,医药、消费等弱周期板块,以及可能受益于逆周期调控的行业板块,则成为目前主流私募机构关注和布局的两大焦点。

  多家私募机构的最新策略观点认为,当前A股市场盘整震荡的运行格局仍在延续,外围市场对A股的影响相对有限,短中期内市场预计仍不会实质性转弱。在具体投资机会上,医药、消费等弱周期板块,以及可能受益于逆周期调控的行业板块,则成为目前主流私募机构关注和布局的两大焦点。

  私募青睐两大投资机会

  对于当前及未来短中期内A股市场走向,源乐晟资产分析认为,前期A股市场受海外影响出现一定波动。但上周A股的整体表现仍反映出当前市场韧性的增强,尤其是消费类核心资产和科技类核心资产在经历调整过后依然表现较好。总体而言,该私募机构依然维持现阶段A股市场延续“大区间震荡”的研判观点。一方面,市场机会预计还会体现在结构性上;另一方面,在当前投资者风险偏好整体不高的环境下,个股机会仍将以业绩推动为主。

  世诚投资总经理陈家琳表示,虽然当前A股市场正在消化预期中的不确定性,如国际环境和外围市场的起伏等,但目前A股市场也正在发生三个方面积极的边际变化,具体包括LPR机制改革带来市场风险偏好再度提升、国债收益率继续下行对“分母端”的积极影响、白马蓝筹整体业绩的韧性提升市场估值可接受度等。整体而言,相对于8月初的市场情况,投资者对于当前的A股市场应更积极一些。

  此外,针对近期国际市场异常波动可能对A股市场带来的传导性影响,来自明河投资等私募机构的分析观点也进一步指出,近两周来A股市场在外围市场阴晴不定的背景下,已经实现了阶段性企稳,并在一定程度上走出独立走势。虽然外围市场局势可能仍暂未稳定,但A股市场由于整体估值处于历史低位,目前可能出现的负面传导效应预计将较为有限。

  在目前逆周期调控可能继续等待发力的背景下,与经济周期关联度较低的医药、消费,以及可能受益于逆周期调控的行业板块,正在成为多家主流私募机构关注和配置的主线。

  岳瀚资产投资总监窦智表示,医药医疗板块作为大消费行业的重要组成部分,过去多年以来的业绩增长都相对稳定,具有一定的抗周期性。与此同时,医药板块自2018年以来曾经历过一轮长周期调整,目前整体估值水平处于低位。结合行业的盈利特点和估值水平看,医药行业目前投资优势更加明显。

  弘尚资产认为,该私募机构将倾向于在与宏观经济关联度较低的医疗、教育、消费等行业内精选个股。与此同时,针对逆周期调控,该机构也在基建产业链上,对一些竞争格局良好、企业治理优秀、估值合理的公司进行了布局。

  对于未来一段时间的投资策略,上海石锋资产董事长郭锋表示,目前将重点把握两方面的投资机会:一方面,当优质消费龙头股等核心资产板块出现股价显著调整时,该机构将会对相关个股进行积极增持;另一方面,对于宏观政策面的放松给部分周期性行业带来的新机会,该机构将会重点关注。(大众证券报)

  布局方向稳中求变,主流私募瞄准“一旧三新”

  A股上市公司半年度报告披露逐步进入尾声。对于2019年上半年上市公司的整体业绩表现,私募业内人士认为,上半年A股上市公司总体业绩表现为中性,不同行业、不同基本面的公司业绩显著分化。在此背景下,多家私募机构的投资开始瞄准“一旧三新”:一方面,仍然保持对传统消费行业龙头股的坚守;另一方面,积极寻找新消费、5G及高科技、医药等三大领域新的投资机会。

  基岩资本副总裁范波表示,受宏观经济和外部环境等因素影响,从截至8月26日已经披露的半年报情况来看,今年上半年,A股上市公司业绩整体表现较为中性,不同行业、不同基本面公司的业绩显著分化。过去几年受益于供给侧改革推进、业绩表现较好的周期性行业,如煤炭钢铁等,今年上半年整体业绩难以令人满意,多数公司业绩增速出现了负增长。而业绩表现相对较好的个股,大多集中在消费领域和景气度比较高的科技领域,如白酒龙头公司和一些5G网络建设相关的公司。

  泰旸资产总经理兼投资总监刘天君认为,截至8月26日,从已经披露的上市公司半年报来看,2019年上半年A股上市公司(剔除不可比)整体净利润增速为16.0%,环比一季度小幅提升1.2个百分点。其中,今年上半年上市公司业绩比较突出的特征大体有两个方面:一是与一季度相比,主板净利润同比增速放缓至14.9%,环比下降2.9个百分点;中小板和创业板的净利润同比增速分别回升至18.1%和32.8%。二是行业间业绩增速分化仍然较大。其中,食品饮料、医药整体在较高的业绩基数下仍保持较高增长;非银金融、银行、地产的业绩增速也相对较好;剩下业绩表现相对较好的有机械、轻工、电子、计算机等行业。

  石锋资产也指出,从目前已经披露的上市公司半年报情况来看,企业盈利状况进一步分化,部分与经济弱相关的行业业绩普遍表现较好,比如医药和食品等行业;而电子和通信等部分公司受益于产业的高景气度,上半年业绩也出现快速增长。

  具体到半年报之后的投资策略,当前主流私募机构则在稳中求变,布局方向瞄准“一旧三新”。一方面,对于近几年股价持续强势的传统消费股,私募机构并未出现“审美疲劳”,依然会坚守其中;另一方面,一些具备基本面持续向好逻辑的新板块,也得到了多家主流私募的重点关注。

  石锋资产董事长郭锋表示,综合半年报及近期A股整体市场表现来看,以传统大消费领域优质龙头股为代表的核心资产,后期如果出现股价大幅下行的情况,仍然值得重点增持。(中国证券报)

  私募基金淡定应对“短期颠簸”

  翼虎投资指出,虽然短期宏观经济增速仍然面临一定下行压力,外围消息面和国际市场波动仍有一定不确定性,但前期相关部门已经出台多项政策引导利率中枢下行,资本市场制度改革也在不断发力,投资者对于宏观经济逐渐向好的预期也在改善。整体而言,投资者仍然可以围绕内需和创新转型等方向积极进行投资布局。

  值得注意的是,在上周以白酒为代表的大消费板块再度逞强的背景下,随着市场又现“短期颠簸”,目前私募基金在具体个股和板块的布局上有所分散。部分私募出于对“强势股补跌”的担忧,将投资视线转向一些以往关注度相对偏低的行业和板块上。

  鼎锋资产认为,上周消费类等核心资产加速上涨,不少品种创出新高,这可能与MSCI和富时罗素指数提升A股权重有关。但国际环境的扰动影响,则可能促使外资转为净卖出,这对相关板块的边际影响反而更大。在此背景下,该私募认为,投资者当前仍需关注强势股补跌的风险,建议关注与消息面因素较为密切的稀土、农业等板块。与此同时,可能在利率下降和货币放松中受益的汽车、基建和电力板块,未来也有望出现一定的投资机会。

  于翼资产表示,目前正重点关注经济发展从“投资驱动”转向“创新驱动”的机会,这一进程将带来新一批新兴经济优质企业的诞生。同时,科创板开板也将加速这一进程并带来新的“估值锚”。在此背景下,该私募目前将集中挖掘消费电子、安防、半导体、5G等板块龙头公司的成长机遇。(中国证券报)

  (云水长和)

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