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需求弱于预期、马瑞短缺证伪 沥青走弱

 2019-12-05 04:03 作者:admin 次浏览

摘要:

今年沥青呈现旺季不旺的局面,九月是传统需求旺季,然而受制于天气和施工限制因素,需求不及往年同期,马瑞十月到港量充足,使马瑞短缺预期减弱,叠加宏观利空,沥青运行的区间高点明显低于去年同期。国庆节后第一周,沥青仍未出现爆发行情,转而震荡走弱。主力合约BU1912最低下探至3032,当周较节前收跌96元/吨,跌超3%.近期沥青弱势下行主要与需求爆发预期落空和马瑞原料短缺证伪有关。

一、需求强预期未能兑现

受国庆70年大典影响,北方部分地区施工受限。叠加天气因素影响,需求相对较弱。九月沥青产量增加,供应充足,库存去化幅度和速度均弱于去年同期。进入十月后,假期因素加上北方地区冷空气活动频繁,延后的北方地区需求并未如期爆发。此外十月首周沥青周度开工率大增,供应充裕,导致九月底的库存加速去化趋势未能延续,转而出现连续的库存累积。需求强预期未能兑现,使市场情绪偏空。从近两年的表观消费量情况来看,十月是需求旺盛程度仅次于九月的的月份。。九月初的国务院常务会议指出,要确保九月底之前把今年限额内地方政府专项债券全部发行完毕,十月底前全部拨付到项目上,督促各地尽快形成实物工作量,带动有效投资支持补短板扩内需。在政策层面对资金到位情况形成利好。整体而言,十月需求暂无恶化迹象,叠加今年部分需求后移,限制施工和假期因素的影响消退后,需求将逐渐恢复。十月排产量较九月减少,高库存或将促使炼厂调整沥青生产计划,库存去化有望继续。然而由于北方部分区域已转冷,出现需求大爆发,库存加速去化的概率较低。

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